稀土：短看產品漲價 長看行業整合
龍頭股包鋼稀土股價自10月29日以來已經上漲13%作為資源類股票，稀土永磁概念的股價命懸稀土價格，而部分稀土價格近來有小幅回升或許是它們觸底反彈的主要原因。數據顯示，近期，鐠釹、鏑等主要稀土氧化物價格在長時間持續下跌后出現反彈，其中氧化鐠釹較低點反彈近20%
近日，隨著包鋼稀土等大企業對稀土的減停產、收購以及工信部發布稀土行業準入名單，鐠釹、鏑等主要稀土氧化物價格在長時間持續下跌后出現反彈，其中氧化鐠釹較低點反彈近20%。受此影響，稀土永磁龍頭股包鋼稀土的股價也較今年的低點上漲了13.14%，而其他稀土永磁概念股的走勢也強于大盤。
不過分析人士指出，由于稀土價格之前漲幅巨大，今年以來的價格下跌只是價格的回歸，而近期的價格回歸也許只是觸底反彈，像2010年那樣的大幅上漲情況或將不會到來。
稀土的三大希望
在今年上半年出乎意料地大漲143.81%之后，包鋼稀土迎來了它急促而意味深長的下跌。作為一只向來大幅波動的股票，這種下跌在包鋼稀土的歷史上并不少見。與之同行的是廣晟有色、廈門鎢業、中科三環、江西銅業等稀土永磁概念股。
不過，近期涉稀土股票似乎大有扭轉之勢，包鋼稀土的價格較10月29日已經上漲了13.14%，11月14日，包鋼稀土融資買入1.21億元，居滬市首位。作為資源類股票，稀土永磁概念的股價命懸稀土價格，而部分稀土價格近來有小幅回升或許是它們觸底反彈的主要原因。數據顯示，近期，鐠釹、鏑等主要稀土氧化物價格在長時間持續下跌后出現反彈，其中氧化鐠釹較低點反彈近20%，但鑭、鈰價格仍然保持下滑態勢。
“大企業的停產保價、海外市場的回暖和未來行業整合是稀土價格企穩的三大支撐。”行業分析師Mike告訴記者。
由于稀土價格的持續下跌，一些行業大佬開始尋求通過停產減少供給來穩定價格。與以往不同的是，今年稀土行業的停產保價參與的大佬更多，并且已經初見成效。在去年，僅有五礦稀土在8月份倡議全國企業停產，10月份的包鋼稀土所屬冶煉廠停產1個月；而今年10月至今，陸續有包鋼稀土、五礦稀土、中鋁江蘇公司旗下公司停產。江蘇省稀土行業協會更是建議省內規模以上稀土冶煉分離企業逐步停產。
華泰證券在其報告中指出：“本輪稀土行業的聯合限產保價與2011年包鋼稀土主導的停產不同，本輪行業停產保價行為先后引發五礦、中鋁等公司跟進效仿，多個稀土產品價格也隨之出現反彈，這預示著行業龍頭企業供應控制力在增強。”
一些市場人士也寄希望于海外市場的回暖。
目前全球稀土消費概況是，主要國家和地區稀土實際消費總量在16萬~17萬噸左右，其中包括：中國消費9萬~10萬噸、日本消費量在3萬噸、美國消費1.3萬噸、歐洲消費1.1萬噸。
日本是目前中國稀土最大的出口市場(占中國稀土出口的56%)。日本今年在中國全年的稀土出口量可能僅為1萬噸左右。日本在今年1月至9月從中國進口的稀土量比去年同期減少69%，用于高性能磁鐵的釹和鏑等珍貴的稀土元素價格也比去年最高時下跌約70%，為10年來的最低水平。
2011~2012年海外稀土需求大幅萎縮，出口量出現連續負增長。據工信部數據，2011年計劃出口稀土產品實物量3.02萬噸，實際出口量1.86萬噸，配額使用比例僅為61%。
“不過，從另一角度而言，這也預示著海外目前的稀土庫存處于較低位置。隨著企業聯手限產，行業進入主動去庫存階段，庫存出清速度得以加快。若配合終端訂單的企穩回升，特別是海外需求隨美國經濟復蘇帶來的出口量回升，將會是稀土行業反彈行情更明確信號。”華泰證券在其報告中指出。
龍頭首先受益
在稀土股的三大希望中，行業整合被寄予厚望。
今年11月12日，工信部原材料工業司發布了《擬公告的符合稀土行業準入條件企業名單》的公告。公告內容顯示，根據《稀土行業準入條件》和《稀土企業準入公告管理暫行辦法》，符合稀土行業準入條件第一批企業名單公布。
公布準入名單意味著稀土行業整合更進一步，行業整合帶來的猜想首先是大企業在整合當中通過兼并獲利，另外則是市場整頓之后稀土價格的抬升。目前稀土行業的現狀是，行業集中度不高，盜采現象十分嚴重，小企業通過盜采之后以更加便宜的價格走私，從而擾亂了市場價格。
不過，也有一些分析人士認為，哪怕是在國內大企業限產保價的情況下，由于小企業盜采走私嚴重，稀土價格仍然難以回暖。
東興證券在其報告中指出：“在包鋼稀土等企業停產的情況下，非法稀土產能以更低的成本，替代合法產能，對稀土價格形成較大的沖擊。”東興證券用2011年數據進行統計，推算出國內稀土走私的生產規模在3萬~4萬噸之間。若按3萬~4萬噸計算，國內稀土走私占到生產配額的1/3左右。
正因為如此，行業整合也被市場寄予重大期望。
“所以那些在行業整合中能夠并購小企業的大佬在近期股價表現良好。” 青島贏隆資產投資總監周兵告訴記者。
據了解，目前行業的整合格局是：北方輕稀土資源整合以包鋼稀土為核心；廣晟有色或將是廣東省中重稀土資源的整合者；福建省中重稀土整合以廈門鎢業為核心；江西銅業集團將是四川省輕稀土資源的重要整合者；另外，五礦集團、中色集團、中鋁集團將是江西、廣西、湖南等南方省份中重稀土資源的整合參與者。
由成長轉為藍籌
“在此前稀土企業業績暴漲之后，稀土永磁概念股由成長股轉化成為藍籌股，業績拐點已經出現，隨著其市值的增長，其未來的波動性將越來越小。”周兵告訴記者，“近期稀土股的逆勢上漲也應該看做是6月份下跌以來，跌了40%之后的反彈行情。稀土類公司最終的持續性還是要取決于業績狀況。”
以包鋼稀土為例，據數據，今年中報是包鋼稀土繼2010年以來首次出現業績下滑，在今年一季報，包鋼稀土每股收益(稀釋)下滑為21%，而三季報中包鋼稀土在沒有任何業績預警的情況下每股收益下滑46%。目前已經有14家機構對包鋼稀土2012年年報進行預測，平均預測攤薄每股收益為1.1元，照此預測，降幅為23.49%。
“停產保價只是暫時性的措施，如果下游需求沒有明顯好轉，價格仍然會缺乏根本支持。”Mike告訴記者。
對于行業發展，華泰證券在其報告中指出：“稀土行業的復蘇仍未真正到來，行業反饋的信息顯示成交多活躍在中間商群體，而終端客戶成交量并無顯著增多。據了解，多數下游企業仍處于去庫存階段，訂單也無明顯增量。國內眾多企業的停產保價使得目前稀土市場看似價格有所反彈，但需求仍然欠佳，價格脫離了市場供需，其穩定性不容樂觀。”
