有色金屬周報:稀土價格出現反復
歐元區動蕩依舊,金屬市場承壓走軟。目前歐洲央行已成立工作小組,為希臘退出歐元區的可能性做準備,市場厭惡情緒急劇升溫,加之中國需求放緩,金屬價格受到壓制而疲軟。上周LME三月期鋅、錫和鎳分別上漲0.77%、0.59%和1.34%;LME三月期銅、鋁、鉛和COMEX黃金分別下跌0.14%、2.64%、0.81%和1.25%。滬銅現貨升水保持在410元/噸的高位,多數為現貨銅低價惜售所致,上期所銅庫存快速滑落至15萬噸;倫銅庫存單周反彈1.05%,注銷倉單單周下滑至3.4萬噸,軟逼倉情形明顯弱化。此外,上海期交所鋁庫存單周下滑4.25%,LME錫庫存單周下滑6.69%。銅板帶箔企業開工率環比持平,鋅行業收縮明顯。1. 5 月線纜企業平均開工率為73.4%,與4 月的74.2%基本持平。2. 本周非中鋁主流成交價格區間在2600-2730 元/噸,此外國內簽訂長單企業長單價格持穩在2700-2730 元/噸。本周全國噸鋁平均虧損額度繼續保持在400 元/噸左右。3. 2012 年4 月中國進口鋅精礦12.38 萬噸,環比減19.20%,1-4 月累計進口65.82 萬噸,同比減31.06%。2012 年4 月中國進口精煉鋅2.91 萬噸,環比減35.71%。4月中國產精煉鋅38.38萬噸,環比減3.09%,行業收縮態勢明顯。
稀土價格出現大幅下滑,鎢市價格僵持不下。1.本周氧化鐠釹含稅報價41-43萬元/噸,下滑2.5萬元/噸;金屬鐠釹含稅報價53-55萬元/噸,下滑2萬元/噸;氧化鏑含稅報價450-470萬元/噸,下滑45萬元/噸;氧化鋱含稅報價650-670萬元/噸,下滑50萬元/噸;氧化銪含稅報780-800萬元/噸,下滑60萬元/噸;釹鐵硼(N35)及其它產品報價則基本沒有變化。2.本周部分供應商接受出廠78000 元/噸和稅前出廠67000元/噸左右的價格出售2#銻錠;而1#銻錠的出廠價格則穩定在80050元/噸。3.本周65%以上黑鎢精礦市場主流報價達到12.9-13.1萬元/噸,APT主流報價在19.6-19.8萬元/噸。4.本周鉬鐵報價在12-12.3萬元/噸,45%鉬精礦價格在1760-1780元/噸度。
投資建議:相對看好優勢小金屬,工業金屬等待左側。小金屬:6月1日以后實施稀土專用發票,執行效果可能低于預期。近期稀土需求出現疲軟,價格回落,但中長期來看,節能經濟和供給約束支撐行業景氣。我們依次廈門鎢業、中科三環、錫業股份、辰州礦業。黃金:希臘組閣失敗引發的歐洲流動性緊張和美元反彈打壓金價,目前位置將迎來技術性反彈。通過進一步的貨幣寬松拯救歐美經濟將是必要之舉。基于低利率環境預期中長期支撐金價,推薦中金黃金、山東黃金、紫金礦業等。工業金屬:旺季不旺承壓工業金屬,而基于中國下半年通過財政和貨幣政策加大項目投資,經濟逐步企穩的判斷,我們建議調整過程中可逐步增加配置。關注銅陵有色、馳宏鋅鍺。
